国家发展改革委、 国家能源局近期联合印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》， 以有序扩大配电网投资，指导配电网高质量发展， 打造安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统

　　数年前配电网仅单纯起到接受、分配电能作用，而当前随着新能源、充电桩、储能等高比例接入，配电网正逐渐“有源化发展”，亟需加快建设改造和智慧升级，提升供电保障和承载能力，以补足电网短板。

　　1）总体目标：推动配电网①在形态上从传统“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变；②在功能上从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效配置平台转变。

　　1）提升装备能效：2025年电网企业全面淘汰S7、S8型和运行年限超25年且能效不达标的配电变压器，全社会在运能效节能水平及以上变压器占比较2021年提高超过10%。

　　2）提高智能化水平：推广高能效一二次融合设备、提升配电自动化有效覆盖率、配置监测终端+无人巡检终端+带电作业机器人。

　　政策其他亮点——鼓励多元主体投资配电网、严格落实城镇居民用电“一户一表”、鼓励健全市场交易机制1）将之前“向符合条件的市场主体放开增量配电业务”的政策表述，换成了“鼓励多元主体投资配电网”。2）提出要严格落实城镇居民用电“一户一表”，全面提升供电保障能力。

　　3）明确了分布式新能源、新型储能、电车充电设施、微电网、虚拟电厂等新主体市场准入、出清、结算标准。

　　1）配网变压器——三星医疗（配用电全覆盖）、望变电气（取向硅钢铁芯）、云路股份（非晶铁芯）等；2）配网智能化：东方电子（配用电智能化）、科林电气（变配用智能设备）、国网信通（能源信息化）、泽宇智能（电力系统集成）、金智科技（智能微网）、许继电气（智能变配电系统）、国电南瑞（配电二次龙头）等；3）智能电表——三星医疗、炬华科技、威胜信息、海兴电力、万胜智能、迦南智能等；

　　重点推荐：①三星医疗：配网变压器、智能电表网内招标份额均排名第一；②望变电气：民营取向硅钢龙头，行业能效标准政策落实有望改善供需关系；③云路股份：非晶带材龙头，受益于配网变压器中非晶渗透率持续提升；④东方电子：配用电智能化老牌企业；⑤国能日新：卡位电力市场化改革优势赛道，提前布局虚拟电厂和电力交易决策软件。

　　电网投资不及预期；电改政策落地及推进不及预期；新型电力系统建设不及预期；网省公司落实顶层政策不及预期。

　　证券之星估值分析提示许继电气盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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